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华能国际首季净赚55亿

发布时间:2021-01-07 13:24:16 阅读: 来源:连接环厂家

火电个股一季报利好无悬念

新快报讯 (记者 张艺)昨日,五大电力集团之一的华能国际(600011)(600011)首发火电板块一季报。一季报显示,该公司一季度营业收入161.16亿元,实现净利润5.50亿元,同比增长127%,其基本每股收益0.05元。公司称,业绩增长的原因主要是受境内业务2008年下半年电价调整的翘尾影响。昨日二级市场上,该股随大盘高开低走,下跌2.95%,收于7.89元/股。

受惠于电价上调

尽管第一季度该公司发电量按年下降9.28%,公司在经历连续3个季度亏损后首次实现盈利。分析人士认为,华能国际的业绩对电价和煤价均十分敏感,一季度业绩良好主要受惠于2008年的两次电价调整。

招商证券分析师彭全刚认为,去年公司下属电厂在两次上调电价过程中平均结算电价增加约4.2分/千瓦时,同时成本也有所下降,公司2009年一季度标煤单价与2008年基本持平并略有下降。虽然发电量下降,公司毛利率仍然大幅回升,结束了自2007年一季度以来连续8个季度下降的趋势,回升幅度达14%,符合预期。

昨日,华能国际同时公布计划以10.8亿元和12.7亿元从母公司收购柳青电厂和北京电厂55%和41%的权益,收购完成后,华能的权益装机容量将增加2.6%至40209.45兆瓦。分析人士认为,这两家公司是华能开发两个盈利能力极强的热电项目,2008年单位燃料成本都远低于华能国际,而且0.8%和14.4%的净利率也高于华能国际的水平。

行业进入双降通道

一季度华能毛利率虽然提升,财务费用率亦高于2008年下半年,并已连续3个季度出现明显升高。近日,国家能源局方面称,通过调研发现,五大公司负债率均超过80%,负债率最高的华电集团达到87.6%,超出企业50%的一般负债率。不过,五大集团已向国家能源局提出建议称,适时启动煤电联动,解决燃煤发电亏损问题,以及向企业注入资本金、减免税收等。

国泰君安预计火电行业财务费用率在2009年上半年将仍难以有效下降,但将在2009年二三季度之间见顶回落,行业进入资产负债率、财务费用率双降的“去杠杆化”通道。

中金公司分析员陈俊华也表示,公司的还款进程值得关注。他认为在现金流改善的情形下,公司将提前偿还部分长期贷款从而控制财务费用的上升,预计财务费用将在第二、三季度逐步回落。

火电企业首季向好无悬念

作为火电行业内机组分布非常广泛的龙头公司,华能国际的一季报无疑在火电板块具有一定代表性。分析人士认为,对于电力企业尤其是火电企业来说,一季度业绩同比向好已无悬念,但中期业绩能否维持回升势头,还要看“发电量”和“煤价”两大指标的脸色。

“燃料价格波动趋势是公司2009年业绩的最大不确定性因素。”中金公司陈俊华认为,一季度由于电煤合同价格没有确定,公司的燃料成本按照估算法计入,即燃料价格下跌1%,公司业绩提升6%。若第二季度现货煤价回调幅度超过市场预期,公司2009年业绩有提升空间。

国泰君安认为,目前2009年重点合同煤价仍未确定,在煤价、利用率与今年持平的假设下,2010年业绩仍将有10%左右的增长。目前股价尚未充分反映中性假设下的业绩回升幅度,公司配置价值显著,上调评级至“增持”。

部分机构评级情况

国泰君安 增持

中金公司 审慎推荐

招商证券 审慎推荐-A

申银万国 增持

山西证券 增持

华能国际一季报主要数据

项目 一季度 同比增减

营业收入(亿元)161.16 19.09%

净利润(亿元) 5.50 127.27%

基本每股收益(元)0.05 150%

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