华而诚加息升值不会导致热钱流入

“如果通货膨胀压力加剧,加息是必然的结果,随之人民币也会跟着升值,但只要能有效地控制房地产和股票市场的资产泡沫,就不会导致热钱的流入。”建设银行(601939)首席经济学家华而诚昨日在上海表示。

华而诚是在上海出席由中欧陆家嘴(600663)国际金融研究院举办的“陆家嘴金融家沙龙”专题演讲时做上述表示的。华而诚指出,中国今年外贸顺差的缩小幅度虽然不会有去年那么大,但是贸易顺差会呈现逐渐缩小趋势,他预计今年的贸易顺差大概是4%～5%。“在这种情况下,美国之所以还逼迫中国人民币升值,是因为美国失业率太高,只要美国失业率下不来,大家日子都不好过。”

在华而诚看来,汇率调整并不能解决所有问题,但是可以促进结构转型。“与西方发达国家不同,对于中国这样的发展中国家而言,经济增长必须靠调结构来实现,不能迷信短期间的宏观政策。”

因此,中国需由出口导向型向消费拉动型转变,但是消费绝不单是需求面的问题,更重要的是供给面的问题。“我们必须创造更多的就业机会,提高居民收入占GDP的比重。”华而诚同时坦言,从统计数据来看,这个过程的转变至少得10年,短期内,我们还是得靠投资拉动经济,而投资的主力不应该是政府,而是民间投资。

谈及去年如此宽松的宏观刺激政策,尤其是天量信贷,华而诚认为,未来某个时候肯定会有风险出现,尤其是地方政府融资的问题更大,他预计未来3-5年会出现某种程度的不良资产出现。

“但是这种风险也不可能过分扩大。”华而诚具体分析指出,中国中央和地方债占GDP的比例大概是50%～55%,这样的数据比欧美、日本好很多。

华而诚举例称,如现在政府在抑制过热的房地产市场,对于中国来说,绝对不会出现美国的次贷危机,因为中国房地产的购买首付比例较高,对于中国银行(601988)而言房贷是优质资产,因为不良贷款率基本上低于1%。

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