机械行业业绩增长趋于平稳我的钢铁-【资讯】

机械行业 业绩增长趋于平稳_我的钢铁

业内人士认为，受内涵式增长、外延式增长、投资收益共同推动，上市公司上半年整体业绩大幅增长；下半年乃至明后两年，行业内上市公司的毛利率、净利率水平将趋于稳定。

2007年上半年，机械行业115家上市公司累计完成销售收入1167.86亿元，同比增长29.89%；实现净利润86.64亿元，同比增长67.23%。

业绩受惠投资收益

总体看来，机械行业上市公司的业绩增长受内涵式增长、外延式增长、投资收益共同推动。行业的重点16家龙头公司营业总收入增长率的算术平均值为30.35%，营业利润增长率为110.33%。公司营业利润增长大幅高于营业总收入的增长主要有两个原因：

一是部分企业的大股东实施资产注入，导致营业总收入和营业利润增长幅度较大。由于注入的资产质量较好，营业利润的增长大于营业总收入的增长。如天地科技（600582）大股东煤炭科学研究总院向公司注入了山西煤机装备有限公司，上半年公司营业总收入增长了34.99%，营业利润增长率为199.66%。

二是部分公司的投资收益对公司营业利润有着明显的提升。如天地科技的投资收益同比增长719.09%，主要是对山西天地王坡煤业有限公司实现投资收益为3652万元，而去年同期为199万元；徐工科技（000425）投资收益较去年增加293万元，由于公司去年调整后的业绩基数较低，投资收益的增加提升了营业利润的增长幅度；石油济柴（000617）参股宝鸡石油钢管有限责任公司和咸阳石油钢管钢绳有限责任公司也给公司营业利润带来了较大增长。

在机械子行业中，船舶、重型机械、工程机械、机床行业受到各种因素的影响，增长速度较快，经营利润大幅增加。

但部分企业由于市场相对饱和、产品竞争激烈、原材料价格上涨、经营管理存在一定问题等原因，收入或利润增长有限。如晋西车轴（600495）受到人民币汇率上升，以及国内原材料价格上涨的影响，公司营业总收入仅增长7.83%，而营业利润下降34.33%；中集集团（000039）由于主要产品毛利水平下降，造成公司上半年营业收入增长55.62%，但营业利润仅增长0.29%；沈阳机床（000410）受到搬迁的影响，营业总收入和营业利润的增长有限。

毛利率趋于平稳

今年上半年，机械类上市公司平均毛利率为17.19%，高于行业平均水平2.24个百分点。

过去三年，机械行业上市公司平均净利率总体相对稳定，2007年上半年有较明显上涨，净利率水平达到7.42%，较2005年底与2006年底分别上涨2.88个百分点与1.76个百分点。预计随着未来我国钢产量的提升，钢价将逐渐持稳，行业内上市公司的毛利率、净利率水平将趋于稳定。

根据国金证券的宏观预测，2008年和2009年社会固定资产投资增速分别为22.5%和18.5%，中国工程机械的出口因性价比优势仍将保持快速增长，预计明后两年出口额增幅分别为35%和25%；而进口额增幅将趋缓，预计分别为15%和10%。天相投顾预测，2008年和2009年工程机械行业收入分别为2711亿元和3298亿元，同比分别增长26.2%和21.7%。

产品方面，天相投顾认为，2008年挖掘机、叉车和汽车起重机仍然将保持相对较快增长，装载机和推土机增速将趋于平稳。

风险值得警惕

当前，宏观经济及政策环境总体上对机械行业发展有利。专家预计，行业全年仍将保持较快增长，其中造船、重型机械、工程机械、数控机床、输变电设备等子行业继续较快增长。但是，也应注意一些风险因素。

一方面，宏观调控的深化可能放缓行业增长。当前我国经济增长较快，固定资产投资增长幅度较大。机械行业与固定资产投资的关联度较大。宏观调控可能会降低固定资产投资增长，对机械行业上市公司的业绩增长带来一定压力。

同时，人民币升值加大机械行业的出口成本。长期来看，人民币汇率已经步入上升通道，对合同周期长、金额大、结算周期长的成套机电设备项目造成的损失较大，这部分项目因兑换人民币费用上升，成本负担加重。

另外，原材料价格上涨也给企业带来一定的经营压力。机械行业所需的钢材、有色金属、化工产品等原材料以及电、油、煤、气等动力产品价格上涨，将提升公司的生产成本，给行业企业的生产经营带来了一定的压力。（来源：中国证券报）

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